O ouro (XAU/USD) está novamente atraindo compradores nos mesmos níveis, pois os preços não conseguiram se consolidar acima de US$ 4.200 na quinta-feira.
Apesar de os dados de inflação dos EUA divulgados na quarta-feira terem vindo abaixo das expectativas, a demanda pelo dólar americano permanece forte. Isso é confirmado pelos rendimentos dos Treasuries dos EUA, que continuam alcançando máximas de vários anos. Esse é um fator-chave que limita o interesse pelo ouro, que não gera rendimentos.
Segundo o Bureau of Economic Analysis (BEA) dos EUA, o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) subiu 3,4% na comparação anual em agosto. O número permaneceu inalterado em relação à leitura do mês anterior, revisada para baixo, e ficou abaixo das previsões, que apontavam para um crescimento de 3,7%. O índice de preços PCE subjacente, que exclui os componentes voláteis de alimentos e energia, também permaneceu em 3%, ficando abaixo das expectativas do mercado. Os dados foram divulgados em um contexto de declarações dovish do presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, e de redução das expectativas do mercado quanto a uma alta dos juros em outubro, o que poderia ter favorecido o ouro.
Jan Groen, do Societe Generale, observa que os dados de inflação de agosto enviam sinais mistos ao banco central. Embora "o PCE subjacente tenha ficado abaixo das expectativas", ele alerta que "os detalhes são menos encorajadores": a "desaceleração da inflação no setor de bens subjacentes" na verdade mascara um "crescimento mais rápido dos preços nos serviços", indicando que as pressões subjacentes sobre os preços permanecem fortes.
Em relação à política monetária, Groen argumenta que "as revisões dos dados de inflação foram moderadamente positivas", mas que a revisão para cima do crescimento econômico é mais significativa. Na visão dele, a economia entrou no segundo semestre de 2026 com uma taxa de crescimento superior à esperada, mas a inflação subjacente permanece elevada demais para que o Federal Reserve se sinta seguro. Nessas condições, o Societe Generale acredita que "uma pausa em outubro ainda é possível, mas uma alta dos juros continua sobre a mesa, dependendo dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de setembro".
A reação inicial do mercado foi de curta duração após a revisão para cima da estimativa de crescimento do PIB dos EUA no segundo trimestre de 2026, de 1,5% para 2,2% na comparação anual. Além disso, os riscos de inflação associados aos preços mais altos do petróleo dão suporte às expectativas de um novo aperto da política monetária do Federal Reserve, mantendo elevados os rendimentos dos Treasuries dos EUA e contribuindo para a valorização do dólar. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os traders agora precificam uma probabilidade superior a 85% de uma alta dos juros pelo banco central dos EUA até o fim do ano. Além disso, o confronto entre os Estados Unidos e o Irã está impulsionando o dólar, um ativo de refúgio, em direção às máximas registradas em junho, limitando o potencial de uma valorização significativa dos metais preciosos.
As esperanças de uma resolução diplomática do conflito entre os Estados Unidos e o Irã diminuíram depois que o presidente Donald Trump rejeitou a proposta iraniana de um cessar-fogo de sete dias para resolver o confronto militar e desbloquear a navegação internacional pelo Estreito de Hormuz. Trump também disse aos seus assessores que esperava a retomada de hostilidades em grande escala após as eleições de meio de mandato em novembro. Nesse contexto, o secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, instou a delegação iraniana a deixar o país imediatamente, à medida que as negociações de paz chegavam ao fim. Isso mantém elevado o prêmio de risco geopolítico, dando suporte ao dólar e indicando que os preços do ouro provavelmente continuarão recuando.
Hoje, para as melhores oportunidades de negociação, a atenção deve se voltar para as divulgações de dados econômicos dos EUA, incluindo o relatório semanal de pedidos iniciais de seguro-desemprego e o ISM Manufacturing PMI. Os discursos de membros influentes do FOMC (Comitê Federal de Mercado Aberto) também serão importantes. No entanto, o foco principal deve estar no relatório do NFP (emprego não agrícola) dos EUA de sexta-feira, que fornecerá pistas adicionais sobre o rumo futuro da política monetária do Federal Reserve. Além disso, os próximos desdobramentos geopolíticos poderão provocar maior volatilidade nos mercados financeiros, criando novas oportunidades de negociação no ouro.
Do ponto de vista técnico, o ouro tem mostrado resiliência abaixo de US$ 4.100, enquanto a EMA de 9 dias atua como resistência. Ainda assim, o metal permanece sob pressão enquanto for negociado abaixo das principais médias móveis. Ao mesmo tempo, os osciladores continuam negativos, confirmando a vantagem dos ursos.
