L'or (XAU/USD) attire une nouvelle fois les acheteurs aux mêmes niveaux, les cours n'ayant pas réussi à se maintenir au-dessus de 4 200 $ jeudi.
Malgré la publication mercredi de données sur l'inflation américaine inférieures aux prévisions, la demande pour le dollar américain reste soutenue. Cela est confirmé par les rendements des Treasuries américains, qui continuent d'atteindre des plus hauts de plusieurs années. Il s'agit d'un facteur clé limitant l'intérêt pour l'or, qui ne génère pas de revenu d'intérêts.
Selon le Bureau of Economic Analysis (BEA) américain, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 3,4 % sur un an en août. Ce chiffre est resté inchangé par rapport à la lecture révisée à la baisse du mois précédent et s'est établi sous les prévisions, qui tablaient sur une hausse de 3,7 %. L'indice PCE de base, qui exclut les composantes volatiles de l'alimentation et de l'énergie, est également resté à 3 %, en deçà des attentes du marché. Ces données ont été publiées dans un contexte de propos accommodants du président de la Federal Reserve Bank of New York, John Williams, et de baisse des anticipations de hausse de taux en octobre, ce qui aurait pu soutenir l'or.
Jan Groen de Societe Generale souligne que les données d'inflation d'août envoient des signaux mitigés à la banque centrale. Bien que « le PCE de base soit ressorti sous les attentes », il avertit que « les détails sont moins encourageants » : le « ralentissement de l'inflation dans le secteur des biens de base » masque en réalité une « accélération de la hausse des prix des services », ce qui indique que les pressions sous-jacentes sur les prix restent fortes.
Concernant la politique monétaire, Groen estime que « les révisions des données d'inflation ont été modérément positives », mais que la révision à la hausse de la croissance économique est plus significative. À ses yeux, l'économie est entrée dans la seconde moitié de 2026 avec un rythme de croissance plus élevé que prévu, mais l'inflation sous-jacente reste trop élevée pour que la Réserve fédérale puisse être rassurée. Dans ces conditions, Societe Generale considère qu'« une pause en octobre reste possible, mais une hausse de taux demeure sur la table dans l'attente des données de septembre sur l'indice des prix à la consommation (CPI) et l'indice des prix à la production (PPI) ».
La réaction initiale du marché a été de courte durée après la révision à la hausse de l'estimation de la croissance du PIB américain au deuxième trimestre 2026, de 1,5 % à 2,2 % en rythme annuel. En outre, les risques d'inflation liés à la hausse des prix du pétrole alimentent les anticipations d'un resserrement supplémentaire de la politique de la Réserve fédérale, maintenant les rendements des Treasuries américains à des niveaux élevés et contribuant à la fermeté du dollar. Selon l'outil FedWatch de CME Group, les opérateurs intègrent désormais une probabilité supérieure à 85 % d'une hausse du taux directeur de la banque centrale américaine d'ici la fin de l'année. Par ailleurs, la confrontation entre les États-Unis et l'Iran pousse le dollar, actif refuge, vers les sommets enregistrés en juin, ce qui limite le potentiel d'une hausse significative des cours des métaux précieux.
Les espoirs d'un règlement diplomatique du conflit entre les États-Unis et l'Iran se sont estompés après que le président Donald Trump a rejeté la proposition iranienne d'un cessez-le-feu de sept jours pour mettre fin à la confrontation militaire et débloquer le trafic maritime international dans le détroit d'Hormuz. Trump a également indiqué à ses conseillers qu'il s'attendait à une reprise des hostilités à grande échelle après les élections de mi-mandat de novembre. Dans ce contexte, le secrétaire d'État américain Marco Rubio a exhorté la délégation iranienne à quitter immédiatement le pays à l'issue des pourparlers de paix. Cela maintient la prime de risque géopolitique à un niveau élevé, soutient le dollar et suggère que les prix de l'or devraient continuer à reculer.
Aujourd'hui, pour identifier les meilleures opportunités de trading, il conviendra de prêter attention aux publications de données économiques américaines, notamment le rapport hebdomadaire sur les nouvelles inscriptions au chômage et l'indice PMI manufacturier ISM. Les discours des membres influents du Federal Open Market Committee (FOMC) seront également importants. Toutefois, l'accent principal devrait être mis sur le rapport NFP (Nonfarm Payrolls) de vendredi, qui apportera des indications supplémentaires sur l'orientation future de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Par ailleurs, les évolutions géopolitiques à venir pourraient provoquer une plus forte volatilité sur les marchés financiers, créant de nouvelles opportunités de trading sur l'or.
D'un point de vue technique, l'or a fait preuve de résilience sous les 4 100 $, tandis que la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 9 jours fait office de résistance. Néanmoins, l'or reste sous pression tant qu'il évolue sous les moyennes mobiles clés. Dans le même temps, les oscillateurs demeurent négatifs, confirmant l'avantage des vendeurs.
