Buổi sáng mang lại lợi thế đáng kể cho đồng USD, trong đó đồng euro chịu tác động mạnh nhất. Đồng tiền chung châu Âu giảm rõ rệt, trong khi bảng Anh duy trì ổn định hơn nhiều và chỉ mất giá nhẹ. Kết quả là USD không hẳn tự mình mạnh lên, mà chủ yếu hưởng lợi từ sự suy yếu của các đồng tiền đối ứng, khi sự suy yếu của euro và bảng Anh bắt nguồn từ những yếu tố khác nhau.
Tôi sẽ bắt đầu với đồng euro vì diễn biến khác thường nhất hôm nay diễn ra ở đây. Chỉ số PMI sản xuất của khu vực đồng euro đã được công bố vào buổi sáng. Đây là cuộc khảo sát các giám đốc thu mua, trong đó mức trên 50 cho thấy lĩnh vực này đang tăng trưởng. Chỉ số đã tăng lên 52,9 từ mức 52,7 trong tháng 8, đánh dấu kết quả tốt nhất kể từ tháng 5/2022. Đồng thời, đơn hàng mới và sản lượng đang tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ đầu năm 2022, trong khi các doanh nghiệp đưa ra kế hoạch lạc quan nhất cho năm tới kể từ tháng 2 đến nay. Trong một ngày bình thường, dữ liệu như vậy sẽ là lý do mạnh mẽ để đồng euro tăng giá. Tuy nhiên, thị trường hầu như không chú ý đến điều này. Nguyên nhân nằm ở Pháp, nơi khủng hoảng chính trị nội bộ đã biến đồng euro thành mục tiêu thuận tiện cho các cược chống lại châu Âu. Hôm nay, chính phủ đang trình dự thảo ngân sách đến năm 2027, tạo ra rủi ro về một cuộc đối đầu chính trị mới và khả năng thủ tướng từ chức. Hiện tại, các nhà giao dịch quan tâm ít hơn đến tình hình ngành sản xuất của khu vực đồng euro so với câu hỏi liệu nền kinh tế lớn thứ hai trong khối có chịu đựng thêm một cú sốc chính trị nữa hay không. Theo tôi, đây là mức độ lo ngại khác hẳn, vì nó tác động đến niềm tin vào chính đồng tiền này chứ không chỉ vào các chỉ báo kinh tế riêng lẻ. Chừng nào vấn đề ngân sách vẫn chưa được giải quyết, tôi kỳ vọng vị thế bán EUR/USD sẽ tiếp tục tích lũy, trong khi mọi dữ liệu tích cực từ khu vực đồng euro sẽ chỉ đóng vai trò thứ yếu.
Tình hình với đồng bảng Anh thì khác và trầm lắng hơn. Số liệu cuối cùng của PMI sản xuất Vương quốc Anh cho tháng 9 thấp hơn đôi chút so với ước tính sơ bộ. Chỉ số đã tăng lên 51,9 từ 51,7 trong tháng 8, và lĩnh vực này hiện đã tăng trưởng liên tục được mười một tháng, nhưng thị trường chủ yếu so sánh số liệu cuối cùng với ước tính ban đầu thay vì tập trung vào giá trị tuyệt đối. Việc điều chỉnh giảm trở thành nguyên nhân chính khiến tâm lý thận trọng. Điều đáng nói là trong bản báo cáo gần như không có mấy lý do để bi quan. Sản lượng, đơn hàng mới và việc làm đều tăng, thời gian giao hàng kéo dài hơn, và chỉ có tồn kho nguyên vật liệu là giảm. Điều này tạo ra một chuỗi mà trong đó đơn hàng mới hỗ trợ sản lượng, còn sản lượng cao hơn lại thúc đẩy việc tuyển dụng. Tôi cho rằng phản ứng trầm lắng của đồng bảng được lý giải chính bởi khoảng cách giữa bức tranh nền tảng tích cực và việc điều chỉnh giảm. Thị trường diễn giải việc điều chỉnh này như tín hiệu cho thấy động lực tăng trưởng hơi yếu hơn so với báo cáo ban đầu và đang thận trọng đưa yếu tố này vào định giá.
Trong nửa sau của ngày, chỉ số ISM Manufacturing PMI của Mỹ sẽ được công bố. Đây cũng là khảo sát các giám đốc thu mua, nhưng áp dụng cho các nhà máy tại Mỹ và được coi là bức tranh nhanh về tình trạng của ngành công nghiệp chế tạo. Bản thân chỉ báo này tương đối dễ đoán: ngành đang dần hồi phục và không kỳ vọng có bất ngờ lớn. Do đó, con số được công bố khó có thể trở thành sự kiện chính của ngày. Điều đáng chú ý hơn sẽ là phát biểu của hai thành viên FOMC, ủy ban của Federal Reserve chịu trách nhiệm quyết định lãi suất. Jeffrey Schmid và Susan Collins sẽ có bài phát biểu. Các số liệu lạm phát và thị trường lao động gần đây không cho thấy nhu cầu cấp bách phải tiếp tục thắt chặt chính sách, và thị trường đang chờ xem liệu họ có xác nhận điều này hay sẽ phát tín hiệu rằng cơ quan điều hành chưa vội nới lỏng lập trường. Nếu giọng điệu của họ “dovish”, đồng USD sẽ có lý do suy yếu, tạo điều kiện để euro và bảng Anh phục hồi. Ngược lại, nếu họ đưa ra những nhận xét thận trọng về rủi ro lạm phát dai dẳng, áp lực lên cả hai cặp tiền sẽ quay trở lại. Theo tôi, chính sự bất định quanh lãi suất, chứ không phải bản thân số liệu ISM, sẽ là nguồn gốc tạo ra phần lớn biến động thị trường cho đến cuối phiên.
Động lượng
Thị trường lúc này cần động lượng, và hôm nay có hai nguồn tiềm năng: ngân sách của Pháp và nửa sau của ngày, khi các quan chức Mỹ dự kiến phát biểu.
Đối với đồng euro, mức phá vỡ theo hướng tăng là 1,1307. Việc tích lũy trên mức này sẽ mở đường lên vùng 1,1346 rồi 1,1379. Để kịch bản này xảy ra, Pháp phải tránh tạo thêm bất ổn chính trị, đồng thời Schmid và Collins cần duy trì giọng điệu “dovish”. Sự kết hợp này khá hiếm, nên tôi đánh giá khả năng xảy ra kịch bản này là thấp hơn. Ở chiều giảm, 1,1260 là mốc then chốt. Việc tích lũy dưới mức này sẽ dẫn tới vùng 1,1214 và 1,1174, và theo tôi đây mới là kịch bản chính, vì áp lực chính trị đã hiện hữu, trong khi dữ liệu kinh tế tích cực không đủ bù đắp. Khoảng cách giữa hai mức phá vỡ là 47 điểm, tức một biên độ rộng. Miễn là giá vẫn nằm trong vùng này, thì còn quá sớm để giao dịch theo chiến lược phá vỡ.
Đối với đồng bảng, ngưỡng kích hoạt cho xu hướng tăng là 1,3223, với các mục tiêu tại 1,3265 và 1,3307. Đồng bảng có dư địa tăng lớn hơn đồng euro vì không phải đối mặt với khủng hoảng chính trị ở quy mô tương tự, trong khi các dữ liệu PMI cơ bản vẫn vững. Tuy nhiên, việc điều chỉnh giảm hạn chế sự lạc quan, và nếu không có giọng điệu “dovish” từ Federal Reserve, tôi sẽ không kỳ vọng vào một cú phá vỡ dứt khoát lên trên 1,3223. Ở chiều giảm, mức phá vỡ là 1,3180, với các mục tiêu tại 1,3137 và 1,3097. Nếu những phát biểu thận trọng từ các quan chức Mỹ tái tạo áp lực lên các cặp với đồng USD, đây sẽ là kịch bản có khả năng diễn ra trước tiên. Có 43 pip giữa hai mức này, đủ để đồng bảng dao động trước khi chọn hướng đi.
Hồi quy về trung bình
Ở đây tôi giao dịch các cú phá vỡ giả, và cách tiếp cận này có vẻ hợp lý trước khi các quan chức Mỹ phát biểu, vì đồng bảng hiện có rất ít yếu tố thúc đẩy nội tại.
Với đồng euro, tôi đang theo dõi mốc 1,1303 ở phía trên. Mức này chỉ thấp hơn bốn điểm so với ngưỡng breakout 1,1307, và chỉ một lần chạm không đủ để phân biệt giữa đảo chiều và khởi đầu của một cú breakout. Nếu giá chạm 1,1303 rồi nhanh chóng quay trở lại xuống dưới, tôi sẽ cân nhắc bán. Nếu giá vượt lên trên 1,1307 và tích lũy ổn định trên đó, đó là breakout, và tôi sẽ không giao dịch ngược xu hướng. Tôi sẽ đặt dừng lỗ trên 1,1307 với một khoảng đệm nhỏ.
Mức tham chiếu phía dưới là 1,1261 thậm chí còn gần với ngưỡng breakout hơn, vì nó chỉ cách 1,1260 một pip. Trên thực tế, hai mức này gần như không thể phân biệt một cách có ý nghĩa trên biểu đồ, nên tôi sẽ không vào lệnh ngay ở lần chạm đầu tiên. Tôi sẽ chờ cây nến xác nhận hướng đi. Nếu giá xuyên xuống dưới 1,1260, sau đó nhanh chóng quay lại phía trên và giữ được ở đó, tôi sẽ cân nhắc mua, với dừng lỗ đặt dưới đáy của cú breakout giả. Nếu giá tích lũy ổn định dưới mức này, đó là breakout hướng về 1,1214, và mua ngược xu hướng sẽ không phải là lựa chọn hợp lý.
Với bối cảnh chính trị tại Pháp hiện nay, tôi thiên về kịch bản breakout hơn là đảo chiều, và tôi cho rằng giao dịch hồi quy về trung bình tại vùng giá thấp là khá rủi ro.
Đối với đồng bảng, ngưỡng tham chiếu trên 1.3244 nằm giữa mức breakout 1.3223 và mục tiêu đầu tiên 1.3265, chính xác ở điểm giữa, cách mỗi mức 21 point. Điều này rất quan trọng. Nếu xảy ra breakout lên trên 1.3223, giá sẽ đi qua mức này trên đường tiến tới mục tiêu. Tuy nhiên, nếu giá chạm 1.3244, không thể đi cao hơn và quay đầu giảm, điều đó cho thấy động lượng đã suy yếu ở giữa quãng đường tới mục tiêu, và tôi sẽ tìm kiếm cơ hội bán. Về mặt logic, nên đặt stop trên 1.3265 vì việc chạm tới mức này sẽ xác nhận breakout. Rủi ro sẽ rộng hơn bình thường, nên tôi sẽ giảm khối lượng vị thế. Ngưỡng tham chiếu dưới 1.3179 thấp hơn một pip so với mức breakout 1.3180, tạo ra một tình huống tương tự như với đồng euro. Nếu giá giảm xuống dưới mức này, nhanh chóng quay lại trên 1.3180 và tích lũy (consolidate) tại đó, tôi sẽ cân nhắc mua với stop dưới đáy của cú breakout giả. Nếu giá duy trì dưới mức này, đó là một cú breakout hướng về 1.3137, và việc mua ngược xu hướng sẽ không được khuyến nghị. Tình hình hôm nay đang hỗ trợ cho đồng bảng vì nó không bị kìm hãm bởi khủng hoảng chính trị nội bộ, nhưng việc PMI bị điều chỉnh giảm đòi hỏi sự thận trọng, và các bình luận từ quan chức Mỹ có thể nhanh chóng kéo giá xuống. Do đó, tôi cho rằng các kịch bản giao dịch hồi về trung bình (mean-reversion) với đồng bảng vẫn khả thi cho đến khi Schmid và Collins phát biểu, sau đó tôi sẽ chuyển sang các chiến lược giao dịch breakout.
