ช่วงเช้านี้ดอลลาร์ได้รับแรงหนุนอย่างเห็นได้ชัด โดยที่ยูโรได้รับผลกระทบมากที่สุด ค่าเงินสกุลเดียวอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ปอนด์ยังคงทรงตัวได้มั่นคงกว่ามากและอ่อนค่าเพียงเล็กน้อย ผลที่ตามมาคือ ดอลลาร์ไม่ได้แข็งค่าขึ้นจากปัจจัยของตัวเองเท่านั้น แต่ได้อานิสงส์จากความอ่อนแอของสกุลเงินคู่แข่ง โดยที่จุดอ่อนของยูโรและปอนด์นั้นมาจากปัจจัยที่แตกต่างกัน

ผมจะเริ่มจากเงินยูโรก่อน เพราะพัฒนาการที่ผิดไปจากปกติที่สุดในวันนี้เกิดขึ้นที่นี่ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของยูโรโซนถูกประกาศออกมาในช่วงเช้า ดัชนีนี้อ้างอิงจากการสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ โดยค่าที่สูงกว่า 50 บ่งชี้ถึงการเติบโตในภาคอุตสาหกรรม ตัวเลขปรับเพิ่มขึ้นเป็น 52.9 จาก 52.7 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งถือเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2022 ในขณะเดียวกัน ยอดคำสั่งซื้อใหม่และผลผลิตเติบโตในอัตราที่เร็วที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2022 ขณะที่บริษัทต่าง ๆ วางแผนเชิงบวกมากที่สุดสำหรับปีข้างหน้าตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เป็นต้นมา ในวันปกติ ข้อมูลลักษณะนี้จะเป็นเหตุผลสำคัญที่ช่วยหนุนให้เงินยูโรแข็งค่า อย่างไรก็ตาม ตลาดแทบไม่ให้ความสนใจกับตัวเลขนี้เลย เหตุผลอยู่ที่ฝรั่งเศส ซึ่งวิกฤตการเมืองภายในประเทศทำให้เงินยูโรกลายเป็นเป้าหมายที่สะดวกสำหรับการเก็งกำไรฝั่งลงในยุโรป วันนี้รัฐบาลจะนำเสนองบประมาณปี 2027 ซึ่งสร้างความเสี่ยงต่อการเผชิญหน้าทางการเมืองรอบใหม่ และความเป็นไปได้ที่นายกรัฐมนตรีจะลาออก สำหรับตอนนี้เทรดเดอร์ให้ความสนใจสภาพของภาคการผลิตยูโรโซนน้อยกว่า คำถามที่ว่าเศรษฐกิจขนาดใหญ่อันดับสองของกลุ่มจะรับมือกับแรงสั่นสะเทือนทางการเมืองรอบใหม่ได้หรือไม่ ในมุมมองของผม นี่เป็นระดับความกังวลที่ต่างออกไป เพราะมันกระทบต่อความเชื่อมั่นต่อสกุลเงินโดยตรง มากกว่าที่จะเป็นเพียงตัวเลขเศรษฐกิจรายตัว ตราบใดที่ประเด็นงบประมาณยังไม่คลี่คลาย ผมคาดว่าจะมีการสะสมสถานะขายในคู่เงิน EUR/USD ต่อไป ขณะที่ข้อมูลเชิงบวกจากยูโรโซนจะยังคงมีบทบาทรอง

สถานการณ์ของปอนด์ต่างออกไปและค่อนข้างเงียบกว่า ตัวเลขสุดท้ายของดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรสำหรับเดือนกันยายน ออกมาต่ำกว่าตัวเลขประมาณการเบื้องต้นเล็กน้อย ดัชนีเพิ่มขึ้นเป็น 51.9 จาก 51.7 ในเดือนสิงหาคม และภาคการผลิตขยายตัวต่อเนื่องมาแล้วสิบเอ็ดเดือนติดต่อกัน แต่ตลาดให้ความสำคัญกับการเปรียบเทียบระหว่างตัวเลขสุดท้ายกับตัวเลขเบื้องต้น มากกว่าการมองที่ระดับตัวเลขแบบสัมบูรณ์ การปรับลดลงนี้กลายเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ตลาดระมัดระวัง น่าสนใจตรงที่ว่า ในรายงานเองแทบไม่มีปัจจัยให้มองในเชิงลบเลย ผลผลิต ยอดคำสั่งซื้อใหม่ และการจ้างงานเพิ่มขึ้น เวลาส่งมอบยาวนานขึ้น และมีเพียงสินค้าคงคลังวัตถุดิบเท่านั้นที่ลดลง ซึ่งสร้างห่วงโซ่ความเชื่อมโยงที่คำสั่งซื้อใหม่หนุนให้ผลผลิตเพิ่มขึ้น และผลผลิตที่เพิ่มขึ้นก็ผลักดันให้เกิดการจ้างงานเพิ่ม ผมมองว่าปฏิกิริยาที่ค่อนข้างนิ่งของปอนด์ อธิบายได้จากช่องว่างระหว่างภาพพื้นฐานที่แข็งแกร่งกับการปรับตัวเลขลง ตลาดตีความการปรับลดนี้ว่าเป็นสัญญาณว่าโมเมนตัมอาจอ่อนกว่าที่รายงานครั้งแรกเล็กน้อย และกำลังกำหนดราคาโดยมีความระมัดระวัง

ในช่วงครึ่งหลังของวัน ดัชนี ISM Manufacturing PMI ของสหรัฐจะถูกประกาศออกมา ซึ่งก็เป็นการสำรวจผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อเช่นกัน แต่ครอบคลุมโรงงานในสหรัฐ และถูกใช้เป็นภาพสะท้อนอย่างรวดเร็วถึงสภาพของภาคการผลิต ดัชนีนี้ค่อนข้างคาดการณ์ได้ ภาคการผลิตกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และไม่น่ามีความประหลาดใจครั้งใหญ่ ดังนั้นตัวเลขเองจึงไม่น่าจะกลายเป็นปัจจัยหลักของวัน ประเด็นที่น่าสนใจกว่าจะอยู่ที่ถ้อยแถลงของกรรมการ FOMC สองท่าน ซึ่งเป็นคณะกรรมการของ Federal Reserve ที่กำหนดอัตราดอกเบี้ย ได้แก่ Jeffrey Schmid และ Susan Collins ข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานล่าสุดไม่ได้บ่งชี้ถึงความจำเป็นเร่งด่วนในการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม และตลาดกำลังรอดูว่าทั้งสองจะยืนยันมุมมองนี้หรือส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางยังไม่รีบผ่อนคลายท่าที หากน้ำเสียงออกมาในเชิงผ่อนคลาย (dovish) ดอลลาร์ก็จะมีเหตุผลให้กลับมาอ่อนค่า เปิดทางให้ยูโรและปอนด์ฟื้นตัว แต่หากทั้งสองแสดงความกังวลอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังยืดเยื้อ แรงกดดันต่อทั้งสองคู่เงินก็จะกลับมา ในมุมมองของผม ความไม่แน่นอนรอบทิศทางอัตราดอกเบี้ยนี่เอง มากกว่าตัวเลข ISM ที่จะเป็นตัวสร้างความผันผวนให้กับตลาดจนถึงสิ้นสุดเซสชัน

Momentum

โมเมนตัมเป็นสิ่งที่จำเป็นในบริบทนี้ และวันนี้มีสองปัจจัยที่อาจเป็นแหล่งที่มา ได้แก่ งบประมาณของฝรั่งเศส และช่วงครึ่งหลังของวันเมื่อเจ้าหน้าที่สหรัฐมีกำหนดขึ้นกล่าวสุนทรพจน์

สำหรับยูโร ระดับเบรกขึ้นด้านบนอยู่ที่ 1.1307 การยืนเหนือระดับนี้ได้จะเปิดทางสู่ 1.1346 และจากนั้น 1.1379 การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้ต้องอาศัยเงื่อนไขคือ ฝรั่งเศสไม่เพิ่มความไม่แน่นอนทางการเมืองเข้าไปอีก ขณะที่ Schmid และ Collins ต้องรักษาน้ำเสียงในเชิงผ่อนคลายไว้ ซึ่งเป็นการผสมผสานที่พบไม่บ่อยนัก ผมจึงมองว่าฉากทัศน์นี้มีโอกาสเกิดต่ำกว่า ด้านล่าง ระดับสำคัญอยู่ที่ 1.1260 การยืนต่ำกว่าระดับนี้จะเปิดทางไปที่ 1.1214 และ 1.1174 และทิศทางนี้ดูจะเป็นฉากทัศน์หลักสำหรับผม เพราะแรงกดดันทางการเมืองมีอยู่แล้ว ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกยังไม่สามารถหักล้างได้ ระยะห่างระหว่างระดับเบรกสองด้านคือ 47 จุด ซึ่งถือว่าเป็นกรอบที่ค่อนข้างกว้าง ตราบใดที่ราคาเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะเทรดตามการเบรก

สำหรับปอนด์ ระดับกระตุ้นฝั่งขึ้นอยู่ที่ 1.3223 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3265 และ 1.3307 ปอนด์มีศักยภาพในการปรับขึ้นมากกว่ายูโร เพราะไม่ได้เผชิญวิกฤตการเมืองขนาดใกล้เคียงกัน ขณะที่ข้อมูลพื้นฐานจาก PMI ยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม การปรับประมาณการลงจำกัดความเชื่อมั่นเชิงบวก และหากไม่ได้รับน้ำเสียงผ่อนคลายจาก Federal Reserve ผมคงไม่คาดหวังการเบรกเหนือ 1.3223 อย่างมั่นคง ด้านล่าง ระดับเบรกคือ 1.3180 โดยมีเป้าหมายที่ 1.3137 และ 1.3097 หากถ้อยแถลงที่ระมัดระวังจากเจ้าหน้าที่สหรัฐสร้างแรงกดดันต่อคู่เงินที่อ้างอิงดอลลาร์อีกครั้ง ฉากทัศน์นี้จะมีแนวโน้มเกิดขึ้นก่อน ระยะห่างระหว่างสองระดับมี 43 pips ทำให้ปอนด์มีพื้นที่แกว่งตัวได้พอสมควรก่อนจะเลือกทิศทาง

Mean Reversion

กลยุทธ์ในส่วนนี้ ผมเน้นการเทรดกับการเบรกหลอก (false breakout) ซึ่งดูสมเหตุสมผลก่อนถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่สหรัฐ เพราะวันนี้ปอนด์แทบไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนภายในประเทศมากนัก

สำหรับค่าเงินยูโร ผมกำลังจับตาระดับ 1.1303 ทางด้านขาขึ้น ระดับนี้อยู่ต่ำกว่าระดับเบรกเอาท์ที่ 1.1307 เพียง 4 จุด และการทดสอบแค่ครั้งเดียวยังไม่เพียงพอที่จะบอกได้ชัดเจนว่าเป็นการกลับตัวหรือการเริ่มต้นของเบรกเอาท์ หากราคาขึ้นไปแตะ 1.1303 แล้วดีดกลับลงมาต่ำกว่าระดับนี้อย่างรวดเร็ว ผมจะพิจารณาเปิดสถานะขาย แต่ถ้าราคาทะลุขึ้นไปเหนือ 1.1307 และยืนอยู่เหนือระดับนั้นได้ นั่นถือเป็นเบรกเอาท์ และผมจะไม่เทรดสวนทิศทางเทรนด์ ผมจะกำหนดจุดตัดขาดทุนไว้เหนือ 1.1307 พร้อมเผื่อระยะกันชนเล็กน้อย

ส่วนระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.1261 นั้นอยู่ใกล้ระดับเบรกเอาท์มากยิ่งขึ้น เพราะห่างจาก 1.1260 เพียง 1 จุด ในทางปฏิบัติแล้ว ระดับทั้งสองนี้แทบจะแยกกันไม่ออกบนกราฟ ดังนั้นผมจะไม่เข้าออเดอร์ตั้งแต่การทดสอบครั้งแรก แต่จะรอให้แท่งเทียนยืนยันทิศทางก่อน หากราคาหลุดลงไปใต้ 1.1260 แล้วดีดกลับขึ้นเหนือระดับดังกล่าวอย่างรวดเร็วและสามารถยืนเหนือได้ ผมจะพิจารณาเปิดสถานะซื้อ โดยวางจุดตัดขาดทุนไว้ใต้จุดต่ำสุดของแท่งเทียนที่เป็น false breakout แต่ถ้าราคาสามารถยืนอยู่ใต้ระดับ 1.1260 ได้ นั่นคือการเบรกเอาท์ลงไปหา 1.1214 และไม่ควรเปิดสถานะซื้อสวนทางเทรนด์

เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานทางการเมืองของฝรั่งเศส ผมคาดว่าจะเห็นการเบรกเอาท์มากกว่าการกลับตัว และมองว่าการเทรดสวนกลับไปหาค่าเฉลี่ยที่ระดับล่างนั้นมีความเสี่ยง

สำหรับค่าเงินปอนด์ ระดับอ้างอิงด้านบนที่ 1.3244 อยู่ระหว่างระดับ breakout ที่ 1.3223 และเป้าหมายแรกที่ 1.3265 แบบพอดีกึ่งกลาง โดยมีระยะห่าง 21 จุดจากแต่ละระดับ ซึ่งถือว่าสำคัญ หากมีการ breakout ขึ้นเหนือ 1.3223 ราคาในระหว่างทางไปสู่เป้าหมายย่อมต้องผ่านระดับนี้ อย่างไรก็ตาม หากราคาขึ้นไปถึง 1.3244 แล้วไม่สามารถไปต่อได้และกลับตัวลงมา แสดงว่าโมเมนตัมอ่อนแรงลงตั้งแต่ครึ่งทางสู่เป้าหมาย และผมจะมองหาโอกาสในการขาย การวางจุดตัดขาดทุนเหนือ 1.3265 ถือว่าเป็นเหตุผลที่สมเหตุสมผล เพราะการแตะระดับดังกล่าวจะยืนยันสัญญาณ breakout ความเสี่ยงจะกว้างกว่าปกติ ดังนั้นผมจึงจะลดขนาดสถานะลง

ระดับอ้างอิงด้านล่างที่ 1.3179 อยู่ต่ำกว่าระดับ breakout ที่ 1.3180 เพียง 1 pip ทำให้เกิดสถานการณ์ที่สะท้อนภาพเดียวกับยูโร หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ จากนั้นรีบดีดกลับขึ้นเหนือ 1.3180 และยืนได้เหนือระดับดังกล่าว ผมจะพิจารณาเข้าซื้อโดยวางจุดตัดขาดทุนต่ำกว่าจุดต่ำสุดของการ breakout หลอก แต่หากราคายังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับดังกล่าวอยู่ นั่นคือการ breakout ลงไปยัง 1.3137 และการเข้าซื้อสวนทิศทางจะไม่ใช่ทางเลือกที่เหมาะสม

สถานการณ์วันนี้ถือว่าหนุนค่าเงินปอนด์ เพราะไม่ได้ถูกกดดันจากวิกฤตการเมืองภายในของตัวเองเหมือนก่อนหน้า แต่การปรับประมาณการ PMI ลงทำให้ต้องระมัดระวัง และถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่สหรัฐอาจกดดันให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วได้ ดังนั้น ผมมองว่ากลยุทธ์เทรดในกรอบย้อนกลับเข้าสู่ค่าเฉลี่ย (mean reversion) สำหรับปอนด์ยังใช้ได้จนกว่าจะถึงช่วงที่ Schmid และ Collins ออกมาแสดงความคิดเห็น หลังจากนั้นผมจะเปลี่ยนไปใช้กลยุทธ์ตามสัญญาณ breakout แทน