La paire GBP/USD avait été en quasi chute libre pendant onze jours, mais cette semaine elle a tenté avec détermination d’amorcer un rebond correctif. Durant la première moitié de la semaine, la livre n’a pas réussi à attirer l’attention des traders et il y a eu peu de nouvelles pendant ces journées. Cependant, plusieurs développements importants ont soutenu la livre mercredi. Tout a commencé par un discours de John Williams, qui a rendu les traders moins confiants quant à une nouvelle hausse consécutive des taux d’intérêt par la Federal Reserve en octobre. Le rapport sur le PIB du Royaume-Uni pour le deuxième trimestre a ensuite montré une croissance de 1,4 % en glissement annuel, contre des attentes de marché à 1,2 %. S’en est suivi un rapport important sur l’inflation américaine, inférieur aux prévisions, ce qui est venu partiellement appuyer les commentaires de John Williams. En conséquence, en une seule journée, le marché a pratiquement abandonné ses anticipations d’un nouveau tour de resserrement de la politique monétaire de la Federal Reserve en octobre. Je ne dirais pas que le dollar s’est effondré, mais il a commencé à reculer, tandis que la livre progressait. Malheureusement, les acheteurs ont de nouveau reculé, et ils seront confrontés à une tâche difficile au sein de l’Imbalance 30 à court terme. Ce schéma est baissier et doit être invalidé si les bulls visent plus qu’un simple rebond correctif. Le rapport sur les Nonfarm Payrolls ou le rapport sur le chômage de vendredi pourrait les y aider.
Je noterais également que les traders continuent de s’attendre à ce que la Bank of England mette en œuvre le même nombre de deux resserrements de politique monétaire que la Federal Reserve. De plus, comme je l’ai déjà souligné, le dot plot ne pointe en réalité que vers un seul resserrement. Ainsi, la Bank of England pourrait, au final, durcir sa politique encore davantage que la Federal Reserve, ce qui, clairement, ne plaide pas en faveur de nouvelles gains de la devise américaine.
Malgré le tableau défavorable pour la livre sterling qui s’est dessiné ces dernières semaines, le dollar a lui aussi fait face à un certain nombre de facteurs négatifs ces derniers mois. Si la Federal Reserve n’avait pas décidé de relever ses taux en septembre et indiqué sa volonté de resserrer sa politique au moins une fois de plus d’ici la fin de l’année, je m’attendrais encore à une baisse de la devise américaine. Je m’y attends toujours, mais à partir de niveaux plus bas. Cependant, les chances des bulls ne dépendent désormais plus que d’un balayage de liquidité du plus bas du 28 juillet ou du 24 juin, ainsi que de la formation de nouveaux schémas haussiers, ce qui exigerait un mouvement haussier durable. Le graphique montre clairement que la plupart des retournements au cours de l’année passée sont intervenus après des balayages de liquidité ; à mon sens, cela représente donc une bonne opportunité. Les bears, quant à eux, disposent des Imbalances 29 et 30. Une attention particulière doit être accordée à cette dernière, car elle a déjà été en grande partie travaillée. Cela signifie qu’un nouveau signal de vente pourrait se former dans les prochains jours.
Les bears ont-ils encore du potentiel ? À mon avis, très peu, mais force est de reconnaître que le dollar évolue toujours dans une période favorable. La Federal Reserve n’a pas seulement décidé de relever ses taux, elle a aussi communiqué cette semaine sa volonté de poursuivre le resserrement. Je ne pense pas qu’une baisse prolongée de GBP/USD puisse reposer sur ce seul facteur, mais ces dernières semaines, le marché n’a guère fait autre chose que d’intégrer dans les prix de nouvelles hausses de taux du FOMC. Qu’est-ce qui pourrait l’empêcher de continuer à acheter du dollar pendant encore plusieurs semaines dans un contexte de durcissement de la politique monétaire de la Federal Reserve ?
L’analyse technique montre que le tableau est devenu pleinement baissier après le balayage de liquidité des sommets de mai. La livre a réagi à la Bearish Imbalance 27, qui a déclenché une baisse de 320 points de la paire. La baisse visait initialement l’Imbalance 25, et ce schéma a été à la fois travaillé et cassé. De nouvelles bearish imbalances 29 et 30 se sont également formées, soutenant les bears.
Le contexte de nouvelles économiques de jeudi n’avait aucune importance pour les traders. Pendant la majeure partie de la journée, les bears ont de nouveau reculé, alors même qu’aucune raison évidente ne l’expliquait. Toutefois, si cela ne s’était produit qu’une seule fois, on aurait pu l’attribuer au hasard. Or, depuis trois à quatre semaines, un schéma similaire se reproduit régulièrement.
Le contexte fondamental global reste tel que, à long terme, je ne peux m’attendre à rien d’autre qu’à une baisse de la devise américaine. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’a pas modifié mes anticipations. Les développements géopolitiques ont incité le marché à se focaliser pendant plusieurs mois sur le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus aiguë. La trajectoire future de la politique monétaire du FOMC demeure incertaine, tandis que le marché continue de se concentrer uniquement sur de nouveaux resserrements, ce qui est la principale raison de l’optimisme des bears. À mon sens, toute hausse du dollar est temporaire et déterminée par des facteurs de court terme. Je noterais aussi que la paire GBP/USD évolue dans un range depuis déjà un an. Un range permet d’anticiper pratiquement n’importe quel mouvement de prix à l’intérieur de ses frontières.
Calendrier économique américain et britannique :
- États-Unis – variation des Nonfarm Payrolls (12h30 UTC).
- États-Unis – taux de chômage (12h30 UTC).
- États-Unis – variation des revenus moyens (12h30 UTC).
Le calendrier économique du 2 octobre comprend trois publications, dont au moins deux sont très importantes. Ces données économiques influenceront le sentiment de marché durant la seconde moitié de la séance de trading de vendredi.
Prévisions GBP/USD et recommandations de trading :
La perspective de long terme pour la livre reste haussière. Les bears ont contrôlé le marché ces dernières semaines, mais, globalement, le range est visible même sur le graphique quotidien. Le balayage de liquidité du plus bas du 1er mai a déclenché une nouvelle baisse, tandis que le signal de vente au sein de l’Inverted Imbalance 27 a permis à la baisse de se prolonger. Ainsi, la livre reste en quasi chute libre, ce qui pourrait se poursuivre en direction des plus bas de juin. Un balayage de liquidité de ces plus bas pourrait ensuite être suivi d’un retournement en faveur de la livre. Toutefois, cette semaine, le prix pourrait réagir à la Bearish Imbalance 30.
