كان زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في حالة هبوط شبه حر لمدة أحد عشر يومًا، إلا أنه بذل هذا الأسبوع محاولات حثيثة لبدء ارتداد تصحيحي. خلال النصف الأول من الأسبوع، فشل الجنيه في جذب انتباه المتداولين، ولم تكن هناك أخبار تُذكر في تلك الأيام. إلا أن عدة تطورات مهمة دعمت الجنيه يوم الأربعاء. بدأ ذلك بخطاب John Williams، الذي جعل المتداولين أقل ثقة في أن الاحتياطي الفدرالي سيرفع أسعار الفائدة للمرة الثانية على التوالي في أكتوبر. ثم صدر تقرير الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة عن الربع الثاني، والذي أظهر نموًا سنويًا قدره 1.4% مقارنة بتوقعات السوق البالغة 1.2%. تلا ذلك صدور تقرير مهم عن التضخم في الولايات المتحدة جاء دون توقعات السوق، ما دعم جزئيًا تصريحات John Williams. ونتيجة لذلك، تخلى السوق في يوم واحد تقريبًا بالكامل عن توقعاته لجولة أخرى من تشديد سياسة الاحتياطي الفدرالي في أكتوبر. لا يمكن القول إن الدولار انهار، لكنه بدأ في التراجع في حين ارتفع الجنيه. لسوء الحظ، تراجع المتعاملون من جانب الشراء مرة أخرى الآن، وسيواجهون مهمة صعبة ضمن Imbalance 30 على المدى القريب. هذا النموذج هابط ويحتاج إلى إبطاله إذا كان المضاربون على الصعود يهدفون إلى أكثر من مجرد ارتداد تصحيحي. قد يساعدهم تقرير Nonfarm Payrolls أو تقرير البطالة الصادر يوم الجمعة في تحقيق ذلك.
أشير أيضًا إلى أن المتداولين ما زالوا يتوقعون أن يقدم Bank of England على تشديدين في السياسة النقدية مماثلين لما يفعله الاحتياطي الفدرالي. علاوة على ذلك، وكما ذكرت من قبل، فإن مخطط النقاط (dot plot) يشير فعليًا إلى تشديد واحد فقط. وبالتالي، قد ينتهي الأمر بـ Bank of England إلى تشديد السياسة بدرجة أكبر من الاحتياطي الفدرالي، وهو ما لا يدعم بوضوح تحقيق المزيد من المكاسب للعملة الأمريكية.
على الرغم من الصورة غير المواتية للجنيه الإسترليني التي تشكلت في الأسابيع الأخيرة، واجه الدولار هو الآخر عددًا من العوامل السلبية في الأشهر الماضية. لو لم يقرر الاحتياطي الفدرالي رفع أسعار الفائدة في سبتمبر ويُظهر استعداده لتشديد السياسة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، لكنت ما زلت أتوقع تراجع العملة الأمريكية. وما زلت أتوقع ذلك، ولكن من مستويات أدنى. ومع ذلك، فإن فرص المضاربين على الصعود تعتمد الآن فقط على عملية «كنس السيولة» للقاع المسجل في 28 يوليو أو 24 يونيو، وكذلك على تشكل نماذج صعودية جديدة، وهو ما يتطلب حركة صعودية مستدامة. يوضح الرسم البياني بجلاء أن معظم الانعكاسات خلال العام الماضي حدثت بعد «كنس السيولة»، لذا في نظري يمثل ذلك فرصة جيدة. في المقابل، يملك المضاربون على الهبوط Imbalances 29 و30 تحت تصرفهم. ويجب إيلاء اهتمام خاص للأخير، إذ إنه قد تم التعامل معه إلى حد بعيد بالفعل. وهذا يعني أن إشارة بيع جديدة قد تتشكل في الأيام المقبلة.
هل لا يزال لدى البائعين مزيد من الإمكانات؟ في رأيي، هي محدودة، لكن لا بد من الإقرار بأن الدولار ما زال في فترة مواتية. فالاحتياطي الفدرالي لم يقرر رفع أسعار الفائدة فحسب، بل أوضح أيضًا هذا الأسبوع استعداده لمواصلة التشديد. لا أعتقد أن تراجعًا ممتدًا في زوج GBP/USD يمكن أن يستند إلى هذا العامل وحده، لكن السوق في الأسابيع الأخيرة لم يفعل عمليًا شيئًا سوى تسعير مزيد من زيادات الفائدة من جانب FOMC. ما الذي قد يمنعه من مواصلة شراء الدولار لعدة أسابيع أخرى في ظل تشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفدرالي؟
يُظهر التحليل الفني أن الصورة أصبحت هابطة بالكامل بعد «كنس السيولة» لقمم مايو. فقد تفاعل الجنيه مع Bearish Imbalance 27، وهو ما أطلق هبوطًا قدره 320 نقطة في الزوج. وكان الهبوط يستهدف مبدئيًا Imbalance 25، وقد جرى التعامل مع هذا النموذج وكسره. كما تشكلت Imbalances هابطة جديدة، هي 29 و30، دعمت موقف البائعين.
لم يكن للخلفية الإخبارية الاقتصادية يوم الخميس أي أهمية تُذكر للمتداولين. طوال معظم اليوم، تراجع البائعون مرة أخرى، رغم عدم وجود أسباب واضحة لذلك. غير أنه لو حدث هذا مرة واحدة فقط، لكان من الممكن عزوه إلى الصدفة. لكن خلال الأسابيع الثلاثة إلى الأربعة الماضية، تكرر نمط مشابه بانتظام.
تظل الخلفية الأساسية العامة على حالها بحيث إنه، على المدى الطويل، لا أتوقع شيئًا سوى تراجع العملة الأمريكية. الحرب بين إيران والولايات المتحدة لم تغيّر توقعاتي. فقد دفعت التطورات الجيوسياسية السوق إلى التركيز على صفة الدولار كملاذ آمن لعدة أشهر، لكن الصراع تجاوز بالفعل مرحلته الأكثر حدة. وما زال المسار المستقبلي للسياسة النقدية لـ FOMC غير واضح، في حين يواصل السوق التركيز فقط على مزيد من التشديد، وهو السبب الرئيس لنظرة إيجابية لدى البائعين. في رأيي، أي ارتفاع في الدولار مؤقت ودافعه عوامل قصيرة الأجل. كما أشير إلى أن زوج GBP/USD يتداول ضمن نطاق منذ عام كامل. والنطاق يسمح بتوقع أي حركة سعرية تقريبًا ضمن حدوده.
الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة:
- الولايات المتحدة – التغير في Nonfarm Payrolls (الساعة 12:30 بتوقيت UTC).
- الولايات المتحدة – معدل البطالة (الساعة 12:30 بتوقيت UTC).
- الولايات المتحدة – التغير في متوسط الأجور (الساعة 12:30 بتوقيت UTC).
تحتوي الأجندة الاقتصادية ليوم 2 أكتوبر على ثلاث فقرات، اثنتان منها على الأقل في غاية الأهمية. وستؤثر البيانات الاقتصادية في معنويات السوق خلال النصف الثاني من جلسة تداول يوم الجمعة.
توقعات وتوصيات تداول زوج GBP/USD:
تظل النظرة طويلة الأجل للجنيه إيجابية. سيطر البائعون على السوق في الأسابيع الأخيرة، لكن النطاق يبدو واضحًا حتى على الرسم البياني اليومي. فقد أدت عملية «كنس السيولة» للقاع المحوري المسجل في 1 مايو إلى بدء هبوط جديد، بينما سمحت إشارة البيع ضمن Inverted Imbalance 27 باستمرار التراجع. وبذلك يبقى الجنيه في حالة هبوط شبه حر يمكن أن يستمر نحو قيعان يونيو. وقد يعقب «كنس السيولة» لتلك القيعان انعكاس لصالح الجنيه. ومع ذلك، قد يتفاعل السعر هذا الأسبوع مع Bearish Imbalance 30.
