Cặp tiền tệ EUR/USD đã bất ngờ quay đầu tăng trở lại vào ngày thứ Tư, ghi nhận một mức tăng nhẹ. Nhưng ngay cả mức tăng này cũng khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ, bởi trước đó cặp tiền đã giảm liên tục ba tuần liền. Đợt điều chỉnh giảm của đồng USD xuất phát từ bài phát biểu của một thành viên FOMC thuộc Cục Dự trữ Liên bang, John Williams. Theo ông, không có sự cấp bách nào trong việc nâng lãi suất chủ chốt, và ngân hàng trung ương nhiều khả năng chỉ thực hiện thêm tối đa một lần thắt chặt chính sách nữa trước khi năm kết thúc. Cũng cần nhắc lại với các nhà giao dịch rằng bản dot plot gần nhất đã báo hiệu chính xác một lần tăng lãi suất. Không phải là “trước cuối năm” như một khoảng thời gian rộng, mà là đúng một lần. Như vậy, chúng ta đã chứng kiến gần một tháng đồng USD đi lên chỉ dựa trên… một lần tăng lãi suất trong tương lai.

Chúng ta nhớ rằng đợt thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9 đã được thị trường phản ánh vào giá ngay từ mùa hè, khi giới đầu tư liên tục mua vào USD sau các bài phát biểu của Kevin Warsh. Ông Warsh nhiều lần nhấn mạnh rằng lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức quá cao và cần phải được xử lý. Đương nhiên, mỗi lần như vậy, thị trường lại lao vào mua USD với kỳ vọng những biện pháp “diều hâu” nhất có thể. Sau ba tuần tăng giá liên tục của đồng bạc xanh, giờ đây có thể khẳng định rằng nếu trong suốt thời gian đó thị trường thực sự phản ánh trước các đợt thắt chặt tiếp theo của Fed, thì một lần nữa họ đã đưa vào giá mức lãi suất mà họ muốn thấy, chứ không phải mức lãi suất mang tính hiện thực.

Dù vậy, chúng tôi vẫn nghi ngờ rằng sức mạnh của đồng USD thực sự đến từ chính sách tiền tệ của Fed. Ngay cả nếu thị trường kỳ vọng thêm ba lần thắt chặt nữa, chẳng lẽ các chuyên gia hàng đầu thế giới, các nhà kinh tế và nhà giao dịch không hiểu rằng không nên đặt cược vào một triển vọng dài hạn như vậy hay sao? Giá năng lượng có thể thay đổi bất cứ lúc nào; xung đột ở Trung Đông có thể kết thúc hoặc bùng phát trở lại vào bất cứ thời điểm nào. Nói cách khác, không có gì đảm bảo rằng sáu tháng nữa Fed vẫn sẽ tiếp tục nâng lãi suất chủ chốt.

Nhân đây, một trong những thước đo lạm phát chủ chốt của Fed, chỉ số PCE tháng 8, đạt 3,4%, trái với dự báo 3,7%. Như vậy, chỉ báo lạm phát ưa thích của Fed đã không thay đổi trong tháng 8. Lạm phát cơ bản cũng vậy. Theo quan điểm của chúng tôi, Fed hiện không có cơ sở để tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ một cách cấp tốc. Như trước đây, chúng tôi cho rằng, thứ nhất, thị trường đã đánh giá quá cao khả năng nâng lãi suất của Fed, và thứ hai, Fed tối đa cũng chỉ nâng tổng cộng thêm hai lần, rồi sang năm sẽ bắt đầu một chu kỳ nới lỏng tiền tệ.

Do đó, trước đây chúng tôi đã không thấy lý do chính đáng nào cho đợt tăng mạnh như vậy của đồng USD. Còn bây giờ thì càng không. Lần thứ hai trong năm nay, một “con thiên nga đen” đã xuất hiện trên thị trường và mang lại cú hích mạnh cho đồng USD vào đúng lúc ít ai trông đợi. Nhưng vận may như vậy sẽ còn kéo dài với đồng bạc xanh bao lâu nữa? Trên khung thời gian tuần, cặp EUR/USD đã đi ngang suốt một năm qua.

Độ biến động trung bình của cặp tiền tệ EUR/USD trong 5 ngày giao dịch gần nhất tính đến ngày 1 tháng 10 là 49 pip và được xếp loại là “trung bình”. Chúng tôi kỳ vọng cặp tiền sẽ dao động trong khoảng từ 1,1276 đến 1,1374 vào thứ Năm. Kênh hồi quy tuyến tính phía trên đang hướng lên, cho thấy xu hướng tăng. Chỉ báo CCI đã 3 lần đi vào vùng quá bán và hình thành 3 phân kỳ “tăng giá”, cảnh báo về khả năng kết thúc xu hướng giảm thiếu logic hiện tại. Tuy nhiên, thị trường hiện vẫn chưa phản ứng với bất cứ điều gì.

Các mức hỗ trợ gần nhất:

S1 – 1,1292

S2 – 1,1230

S3 – 1,1169

Các mức kháng cự gần nhất:

R1 – 1,1353

R2 – 1,1414

R3 – 1,1475

Khuyến nghị giao dịch:

Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển đi xuống, nhưng chúng tôi vẫn xem đà giảm hiện tại chủ yếu là nhịp điều chỉnh trước một xu hướng tăng mới. Bối cảnh cơ bản tổng thể đối với đồng USD vẫn là tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là các sự kiện địa chính trị, sau đó là lập trường “diều hâu” của Fed, đã mang lại sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét các vị thế bán với mục tiêu 1,1292 và 1,1276. Khi giá nằm trên đường trung bình động, các vị thế mua là phù hợp với mục tiêu 1,1414 và 1,1475.

Giải thích cho các hình minh họa:

• Các kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai cùng hướng theo một phía, xu hướng hiện đang mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) xác định xu hướng ngắn hạn và hướng mà hoạt động giao dịch nên được triển khai ở thời điểm hiện tại.
• Các mức Murray là các mức mục tiêu cho các nhịp giá và các pha điều chỉnh.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện biên độ giá có khả năng cao cặp tiền sẽ dao động trong 24 giờ tới, dựa trên các chỉ báo biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI — khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc vùng quá mua (trên +250) — sẽ phát tín hiệu về khả năng đảo chiều xu hướng theo hướng ngược lại trong thời gian tới.