Bitcoin 和 Ether 再度大幅上漲，距離真正意義上的多頭趨勢又近了一步。我們至今仍無法明確找出此次數位資產急升的原因。回顧近期加密貨幣領域最重要的兩項發展，其實偏向利空而非利多。各國央行（特別是 Fed）已開始貨幣緊縮，這會推升對銀行存款與政府公債等避險資產的需求。用於規範美國加密投資的 CLARITY Act 法案，再次未能在國會推進。照傳統邏輯來看，加密市場本應下跌，而不是再度出現如此猛烈的上漲。然而，我們先前就提醒過，所謂的「拉抬」（pump）往往不需要理由，也不存在什麼邏輯可言。

與此同時，SRX Global Asset Management 負責人 Robert Mitchnik 給出了他對 Bitcoin 的年底預測。Mitchnik 表示，若當前的多頭走勢持續，這種「數位黃金」在年底前有機會漲到 100,000 美元。這又是一個相當激進的預測：只要有人買 Bitcoin，它就會上漲。要提醒的是，交易員制定目標價，不外乎是依據技術信號或基本面事件。目前基本面仍顯示，Bitcoin 缺乏上漲動能。現貨需求疲弱、交易所成交量清淡，都顯示這一波動能十分脆弱。技術指標也處於超買區。因此，目前唯一合理的預測仍然是回落。這並不代表 Bitcoin 必然會跌：如果因某種原因——例如刻意拉抬——做市商持續買入 Bitcoin，價格確實仍可能上行。但在沒有明確、具體的上漲理由下，又要如何預測大戶的行動？由此可見，目前做多的唯一依據，大概只剩下對未來升值的單純信念。

Mitchnik 先生同時指出，推動第一大加密貨幣上漲的關鍵因素是「流動性」。白話來說，如果貨幣供給擴張，或是資金自其他市場流出，Bitcoin 就會成為自然的受益者。投資人手中現金越多，Bitcoin 越容易吸引到買盤。在我們看來，Bitcoin 回調下跌的機率依然偏高，同時日線盤整區間上軌出現「假突破」的風險也很大。

BTC/USD 交易建議

Bitcoin 已呈現出新一輪「多頭」趨勢啟動的各種跡象。和往常一樣，這種趨勢一開始往往就是缺乏明確理由的拉抬行情。目前 Fed 尚未開始降息，CLARITY Act 也沒有通過。從日線短期結構來看，Bitcoin 可能正處於一個修正階段，因為價格對一處 bearish FVG 做出了反應。同時也要注意，目前價格向上突破日線盤整區間，很可能是一個偏離——沒錯，是一次幅度很深的偏離，但依舊是偏離。如果屬實，Bitcoin 仍有可能回落至 57,500 美元。在 4 小時圖上，多空雙向短線操作都可以局部考慮，但目前最具參考價值的型態仍偏空。在 4 小時 TF 上，預期在近期高點出現第二次「掃流動性」（deviation）之後，價格會再度下跌。我們認為，本週跌向 75,500 美元的機率相當高。

ETH/USD 交易建議

在日線 TF 上，Ether 的技術結構在短短幾天內已經徹底改變。Ether 現在可能正啟動一段新的上升趨勢。不過，交易員仍應以週線圖為主要依據，週線顯示 Ether 或有機會上探 4,800 美元，即過去五年盤整區間的上緣。在日線 TF 上，第一個 bearish FVG 並未引發明顯回落；下一個 FVG 則可能產生更顯著的反應。Bitcoin 也已在日線 TF 上回測完最近的 bearish FVG，因此兩種加密貨幣在短期內都有可能進入修正階段。近期數位資產的漲勢，大多是由拉抬所推動。目前從基本面來看，無論是對 Bitcoin 或 Ether，都存在較多利空因素，而非支撐其進入可持續上漲的多頭行情。

圖例說明

CHOCH —— 趨勢結構被打破（change of character）。

Liquidity —— 流動性，包括停損與掛單，做市商用來建立部位的目標區域。

FVG —— 價格低效率區（fair value gap）。價格會快速通過這些區域，顯示該區域缺乏一方主力；之後價格通常會回到這些區域並產生反應，以延續主要趨勢。

IFVG —— 反向 fair value gap。在價格回到該區域後，不是產生反應，而是以衝擊方式貫穿，之後再從另一側回測。

OB —— order block。做市商進場建倉的 K 棒，目的是先取得流動性，之後好在相反方向建立自己的部位。